[金融周评]2018年3月第2周国际经济与金融形势周评（2018年03月12日-2018年03月18

2018年03月21日来源:国研网作者:国研网金融研究部

一、经济形势

（一）经济政策

1、法印全面深化战略伙伴关系，14项协议落地。《经济参考报》3月12日消息，正在印度访问的法国总统马克龙与印度总理莫迪一起出席了两国达成14项合作协议的签字仪式。双方未来将围绕经贸、气候、反恐、防务等领域深化合作。拓展法印经贸合作，是本次马克龙出访印度的重要使命之一。随着英国步入“脱欧”谈判进程，法国希望取代英国，成为印度投资在欧洲的首选之地。马克龙对“今日印度”表示，希望法国与印度能够形成21世纪的新型伙伴关系，法国可以成为印度进入欧洲的入口，希望更多的印度企业和年轻人在法国展现他们的创造力和活力。

点评：今年伊始，马克龙先访华，再访印，亚洲外交布局迅速展开。今年2月，马克龙利用亚裔群体庆贺农历新年的良机，公布了亚洲外交“三原则”。一是“规律性”，比如在5年任期内他将“每年至少访问一次中国”；二是“合作伙伴多元化”。法国除与中国、印度、日本等亚洲大国深化合作外，以后还将和印度尼西亚、韩国、越南、马来西亚等其他亚洲国家拓展合作；三是“更新人的理念”，要加强在亚洲树立法国“善于创新”的形象。

2、欧委会同意给乌克兰10亿欧元宏观经济援助。商务部网站3月12日消息，欧盟公报披露，欧委会建议向乌克兰提供新宏观财政援助10亿欧元，“欧委会赞成关于向乌克兰提供10亿欧元新宏观财政援助以稳定经济和扶持结构改革的建议”。这项计划还有待获得欧洲理事会和欧洲议会的批准。欧盟金融专员莫斯科维奇呼吁乌克兰政权“为建成一个更公平稳定和繁荣的国家以新的力量推进改革。”早前乌克兰总统波罗申科宣称，期待欧委会宣布给18亿欧元新宏观财政援助。欧委会表示，不会向乌克兰提供宏观财政援助计划项下的最后一笔拨款，但不排除研究新的类似援助的可能。

（二）经济运行

1、OECD预计今年全球经济将增长3.9%。《中国证券报》3月14日消息，经济合作与发展组织(OECD)公布了对主要经济体增长的最新预测。OECD预计，2018年全球经济将增长3.9%，2019年料增长3.9%。主要经济体方面，OECD预计，2018年中国经济将增长6.7%，2019年料增长6.4%；2018年欧元区经济将增长2.3%，2019年料增长2.1%；预计2018年美国经济将增长2.9%，2019年料增长2.8%；预计2018年日本经济将增长1.5%，2019年料增长1.1%。值得关注的是，OECD表示，美国税改将帮助2018和2019年美国经济增速提高0.5-0.75百分点。另外，美国今年将加息4次，此前预期为3次。鉴于脱欧不确定性，OECD分析指出，英国今年的经济增速将在G20国家中排名靠后。此外，OECD经济学家Pereira表示，贸易战将威胁到全球经济反弹，可能将带来相当大的伤害。

2、奥地利智库乐观预测未来3年中东南欧经济。新华网3月13日消息，奥地利权威智库维也纳国际经济研究所发布经济报告说，2017年中东南欧地区的经济增速处于6年以来的最高水平，预计未来3年，中东欧地区11个欧盟成员国和西巴尔干地区国家的经济增速将保持在3.2%以上。报告预计，中东欧地区11个欧盟成员国2018年至2020年经济增速分别为3.9%、3.4%和3.2%，西巴尔干地区国家经济增速同期将保持在大约3.2%的水平。报告认为，未来推动中东南欧地区经济增长的主要因素包括消费的积极预期和较高的投资增速，此外，该地区大多数国家过去十年出口比重加大将令其从全球经济增长中更好获益。

3、德勤预计今年亚太经济体增速将超预期。《中国证券报》3月15日消息，德勤发布的最新报告预测，亚洲经济体将在2018年实现增长再提速。德勤经济学家Stephen Smith指出：“继2017年的惊喜增长之后，许多人预测2018年亚太地区的增长将会放缓。然而，我们对亚太经济的前景仍保持乐观，并相信亚洲经济体将在2018年再次实现超越预期的增长。亚洲地区国内条件不断改善、基建支出项目大兴土木以及全球需求的持续复苏，推动着亚洲地区贸易驱动型经济体的加速发展。这三大因素是支撑我们这一预测的动因。”报告指出，近期亚洲大部分地区实施的许多重大政策改革，如征收商品和服务税以及取消燃料和其他补贴，都在一定程度上打击了消费者信心并给商业带来了短期负面影响。但是，如同印度废除大面值纸币的政策影响一样，这种负面影响正在消散，反而推动了国内消费需求回暖和外部贸易需求复苏。许多国家亦已采取措施改善营商环境，为吸引投资铺平道路，或将其政策举措转为以招商引资为重。

4、英国上调今年经济增长预期至1.5%。新华网3月14日消息，英国财政大臣哈蒙德公布2018年春季财政报告，将今年英国经济增长预期从此前的1.4%上调至1.5%，对于当前英国财政状况予以肯定，表示未来有可能停止财政紧缩，扩大支出。哈蒙德表示，英国经济已经出现转折，“隧道尽头微光乍现”。政府可能放松对公共支出的控制，但仍坚持削减英国高债务水平的计划。他指出，在2018-2019财政年度，英国债务占GDP的比重将出现下降，这将是17年来首次显著下降。“这是英国从十年前的全球金融危机复苏的转折点”。

5、印度经济“V”型反弹趋势或将延续。中国金融信息网3月14日消息，印度经济增速基本确立“V”型反弹趋势，最新的统计数据表明，通胀趋势的缓解和制造业的持续复苏将使这一趋势得到延续。从2017年4-6月印度经济增速为5.7%，基本可以确立为“V”型反弹底部。此后的印度经济增速逐渐加快，从7-9月的6.5%一路增强到10-12月的7.2%。印度经济事务秘书、世界银行执行董事钱德拉·加格(Subhash Chandra Garg)表示，第一财季(4-6月)是我们走出谷底的地方，我们将看到一个非常强劲的“V”型复苏，第二和第三季度的增长为这一点提供了证据。在这个阶段谈论两位数的增长还为时过早，但肯定会有非常强劲的增长。

6、法国央行上调法国2018年经济增长预期。中国金融信息网3月16日消息，法国央行将法国2018年经济增长和通胀预期由2017年12月预测的1.7%和1.4%上调至1.9%和1.6%。法国央行预计，今年法国出口将强劲反弹，商业投资和消费支出也将增加。受能源价格和烟草税上涨等因素影响，2018年通胀率将达1.6%。由于法国央行将法国2019年经济增长预期由1.8%下调至1.7%，分析认为法国央行对中长期前景仍持谨慎态度。法国央行预计，欧元走强将削弱法国出口产品需求。法国央行指出，2018年之后经济增长前景能否改善取决于法国经济改革的影响，比如总统马克龙提出的下调公司税及修改劳动法等计划。

（三）通胀

1、美国2018年2月未季调CPI年率增长2.20%，符合预期。中国金融信息网3月14日消息，美国公布2月CPI。美国2月未季调CPI年率录得2.20%，持平预期值；美国2月未季调核心CPI年率实际录得1.80%，同样符合预期值。NatWest Capital Markets资深美国经济学家Kevin Cummins称，美国2月CPI指标表现好与否，都无力改变现行市场游戏规则，因此它无法影响美联储3月政策会议的最终结果(加息25个基点)。Cummins预期：“美国核心CPI年率有望在今年4月达到美联储设定的2%官方目标，在此之后的今年剩余时间内，该指标有望围绕2%目标位上下小幅波动。

图1：美国2018年2月CPI增长2.20%

数据来源：国研网金融研究部整理

2、印度2018年2月通胀放缓至4.44%，为近4个月最低水平。中国金融信息网3月13日消息，印度中央统计局公布的统计数据显示，印度2月份通胀指数(CPI)下降至4.44%，为近4个月的最低水平。这一数据低于市场预期。市场调查显示，通胀率将达到4.80%。印度通货膨胀率的下降是由于蔬菜和其他易腐货物价格的回落。尽管如此，这一数据仍高于印度央行4%的中期目标。印度央行预计，4-9月通胀率将升至5.1%-5.6%。印度资本市场已经提前对此有所反应。12日印度两大股指之一的Sensex30指数上涨610.80点，为2年来得最大单日涨幅。

3、德国2018年2月通胀率连续第三个月下降。中国金融信息网3月15日消息，德国联邦统计局公布的最终数据显示，2月份德国通胀率连续第三个月下降。数据显示，2月份德国通胀率为1.4%，低于1月份的1.6%和去年12月份的1.7%。数据显示，德国通胀率下降的主要原因是波动性大的能源价格同比涨幅从1月的0.9%降至0.1%，食品价格同比涨幅从1月的3.1%降至1.1%。环比来看，2月份消费价格指数比1月上升0.5%。据德国政府最新预测，2018年德国通胀率将从去年的1.8%回落至1.7%，经济增速将从去年的2.2%提高至2.4%。

点评：欧洲央行的通胀目标是接近但低于2%，作为欧元区最大经济体，德国通胀率回落有利于欧洲央行推行当前谨慎退出宽松货币政策的决定。

（四）就业

1、加拿大2018年2月就业人数新增1.54万。汇通网3月12日消息，加拿大新增就业虽然不及预期但高于前值，且失业率好于预期。具体数据显示，加拿大2月就业人数新增1.54万，不及预期增加2.1万，但大幅好于前值下降8.8万，一扫就业颓势。2月保健和社会援助就业增加了2.5万；“其他服务”行业，就业人数增长1.7万。2月运输和仓储业就业增加1.3万，教育服务业就业增加1.2万。自然资源岗位增加了7600人，自2016下半年以来，这个行业就业率一直呈上升趋势。批发和零售业就业下降了2.2万。虽然就业向好，但加拿大央行加息谨慎。3月7日加拿大央行维持利率不变，在政策声明中称，劳动力市场依然能看到闲置状况，加拿大央行将继续持有谨慎的态度。此后，加拿大央行副行长连恩也表示，利率水平依然适宜，加拿大央行并未在加息的预设路径上，在贸易缺乏更多明确情况下不利于作出展望。

点评：虽然就业数据好于预期，但加拿大央行料在加息方面保持谨慎。其加息速度料不及美联储，以及贸易战忧虑料压制加元。

2、新加坡2017年居民失业率降低至3%。中国金融信息网3月15日消息，新加坡人力部公告称，经季节性调整，到2017年12月，新加坡的居民失业率已经从2016年12月的3.2%下降至3%。同时，新加坡居民的长期失业率保持在0.8%不变。公告称，去年新加坡居民中的本地人口就业增长21300人，而2016年的本地人口就业增长仅为11200人。新增就业主要来自金融与保险服务、信息与通信、专业服务和医疗服务行业，这些行业对专业人员、管理人员、执行人员和技术人员岗位的需求占全部工作岗位需求的比例较高。展望未来，人力部在综合考虑了人口趋势对本地劳动力的影响，以及外籍劳动力增长放缓的情况后作出预测，认为新加坡劳动力增长将继续保持在较低水平。

（五）国际收支

1、全球经济或因美国贸易战损失4700亿美元。新华网3月13日消息，彭博新闻社发布的研究报告显示，假设特朗普政府挑起的贸易战令全球关税水平提高10%，2020年全球贸易额将萎缩3.7%，全球经济规模将因此缩小0.5%，全球经济损失可能高达4700亿美元。彭博首席欧洲经济学家杰米·默里、首席亚洲经济学家汤姆·奥利克预计，按假设情景推演，美国经济将损失0.9%，幅度超过全球经济损失，成为贸易战最大受害者之一。除贸易战带来的直接影响，贸易保护还将对世界经济引发更深远的负面影响。分析人士认定，贸易保护导致竞争减少，阻碍全球技术和观念交流，从长期看来，将导致劳动生产率下降，削弱全球经济的增长潜力。

点评：关税导致进口价格上涨，推高通货膨胀率。在这种情形下，如果美国联邦储备委员会为抑制通胀而加息，可能进一步拉低美国经济增速。

2、英国2018年1月贸易帐好于预期。汇通网3月12日消息，英国1月季调后贸易账好于预期，具体数据显示，英国1月季调后贸易账赤字收窄至30.74亿英镑，好于预期赤字34亿英镑；1月工业产出年率上升1.6%，不及预期上升1.9%，但好于前值。由于油价上涨推高了进口燃料成本，1月商品贸易逆差扩大到123亿英镑，出口环比增长3.1%，进口环比增长3.5%。此次对服务出口的上调，使得四季度总赤字从最初估计的108亿英镑收窄至78亿英镑，这意味着净贸易在这段时间内对经济增长没有太大的拖累。

点评：虽然日内数据向好证明英国经济有所改善，但近期市场关注的焦点仍是英国脱欧协议和对特朗普开启贸易战的担忧，料这方面消息仍会主导英镑情绪。但从已知的消息来看，利空英镑成分居多。

（六）财政税收

1、沙特推出最大规模财政预算案。中国金融信息网3月16日消息，沙特王储穆罕默德在其父萨勒曼国王支持下，于2016年4月出台旨在摆脱对石油的依赖、发展多元化经济的“2030愿景”。沙特“2030愿景”的主要内容是通过减少政府补贴、增加税收和发展工业、国防、旅游、娱乐等行业增加国家收入，减少对石油的依赖。这一被称为“戒除油瘾”的计划实施已近两年，一些改革措施陆续出台并取得初步成效。2017年12月，沙特2017年财政收入比2016年增长34%，财政赤字低于此前两年，呈继续回落之势。沙特高官表示，沙特经济稳步好转得益于油价小幅回升和一系列经济改革措施。在改革初见成效的基础上，沙特政府推出了史上最大规模的财政预算案。根据该预算案，2018年财政收入为2088亿美元，其中石油收入占63%；财政赤字降至520亿美元；经济增速预计为2.7%。

2、德国新财长致力建立“有序财政”。中国金融信息网3月16日消息，德国新一届内阁宣誓就职，汉堡市市长、社民党代主席奥拉夫·肖尔茨出任副总理兼财政部长，成为欧洲最大经济体“钱袋子”的新管家。肖尔茨表示他的目标是建立“有序财政”。他说，将继承前任财长朔伊布勒衣钵，继续奉行严格的财政纪律，保持没有赤字的平衡财政预算，不举新债。肖尔茨也表示，他将推动增加社会保障支出，如提高养老金水平、建设社会保障房和实行托儿所、幼儿园免费等。根据联盟党和社民党签署的联合组阁协议，新政府将大幅增加财政支出。肖尔茨的“有序财政”或将面临挑战。位于科隆的德国经济研究所的数据显示，如果组阁协议提出的财政支出计划全部落实，德国财政将面临200亿欧元缺口。

点评：在欧元区不断融合的当下，塑造欧洲未来财政政策将是肖尔茨首要任务之一。目前，法国总统马克龙极力推动欧元区改革，主张加强与德国统一协调，在欧元区核心建立强有力的统一预算，并设立欧元区财政部长职位等。

3、英国财政状况改善但前路仍艰。《中国证券报》3月17日消息，英国财政大臣哈蒙德日前用“隧道尽头微光乍现”来形容英国公共债务的乐观进展，但他同时表示，“我们依然没有走出紧缩的隧道”。他表示，在2018-2019财政年度，英国债务占GDP的比重将出现下降，这将是17年来首次显著下降。“这是英国从十年前的全球金融危机复苏的转折点”。根据官方数据，从3月早些时候起，英国日常赤字已经消除。目前英国公共债务为1.8万亿英镑，占英国国内生产总值的86.5%，如果平均下来，每个英国家庭要负担6.5万英镑的债务。虽然此前工党和一些保守党议员呼吁可以在今年的春季财政报告中宣布结束财政紧缩措施，但哈蒙德仍然表示，英国依然需要进一步削减债务，整固财政。政府可能放松对公共支出的控制，但仍坚持削减英国高债务水平的计划。哈蒙德认为，应该审慎看待孤立的数据，要看经济的持续发展情况。如果财政存在空间，将考虑在今年秋季的财政报告中调整预算。

点评：上届英国政府一直致力于实施紧缩和削减财政赤字，认为这是英国经济复苏的关键，并希望在2020年前实现财政盈余。但在2016年11月英国“脱欧”公投后的首份秋季财政报告中，英国政府表示，政府承诺将回归财政平衡，但由于疲弱的经济前景以及英国与欧盟谈判面临的不确定性，政府不再寻求在本届议会任期内实现财政盈余。

二、金融形势

（一）金融政策

1、全球央行持有资产破21万亿美元。华尔街见闻网3月12日消息，多年以来的全球性货币刺激政策让大肆购买资产的央行们逐渐成长为了手持巨额资产的大鳄。来自花旗集团的统计数据显示，全球主要央行持有的资产总量去年又增加了3万亿美元，升至21万亿美元，并且还在继续增加。前六大央行的资产负债表规模合计已经占到了全世界GDP总量的40%以上，比2008年金融危机爆发前17%占比的两倍还多。不过，一些大型央行正在开始逐步放松或者退出量化宽松政策。这样做的目的之一是让市场逐渐消化，避免引发市场强烈反应。在一个自我强化、具有羊群效应的市场环境中，边际投资者在购买风险资产和持有现金上的配置比例是不固定的，他们徘徊在两者之间。但是，当羊群突然改变方向时，结果就会是资产价格出现急剧的非线性变化。这是央行们很关心的一个问题，他们试图以恰当的速度淡出刺激性货币政策，不引发市场的连锁反应——特别是在因为当运行得时间越长的时候，最终释放的能量就可能越多。

点评：央行们现在面临着显而易见的尴尬处境：他们不能一直保持宽松刺激措施，但也不能过快撤出。

2、全球央行进入紧缩时代，美元稳定下跌。中金网3月15日消息，富国银行投资策略分析师Austin Pickle表示，美元跌势不太可能因美联储升息而停止，因全球其他央行的宽松货币政策即将结束，以及美国进一步采取财政刺激措施。但富国银行认为，美元在全球的使用最为广泛，美元不会很快失去它作为全球储备货币的地位，但美元的重要性不等同于其实力。自2016年底触及高点以来，美元的跌势在加剧。Austin Pickle表示，但从更长的时期来看，比如50年，美元实际上稳定下跌。他警告投资者，应关注这一长期的弱势。Pickle预计，美元至少在2018年其余时间持续贬值。美国政府大量的借债、国际经济的普遍复苏以及欧洲央行即将结束宽松货币政策，美元在2018年后数年或许依然疲软。

3、印度的银行业可能是经济复苏中的短板。中国金融信息网3月14日消息，近期印度银行业管理丑闻不断爆出，呆坏账突出。印度最大的国有银行印度国家银行的不良贷款高达36亿美元。印度储备银行(RBI)去年底发布的金融稳定报告指出，由于资产质量问题，银行业整体风险仍在上升。不良贷款比率从2017年3月的9.6%上升至9月的10.2%。到2018年3月，不良贷款比率可能会增至10.8%，到9月将进一步增至11.1%。印度储备银行表示，由于资产质量问题远未结束，印度银行业面临进一步下行风险。这将限制印度信贷增长和私人投资，进而拖累印度经济的复苏。印度前储备银行行长Rangarajan表示，从经济增长的角度来看，印度银行需要迅速克服当前的问题，确保大规模放贷支持经济增长。银行体系需要通过资本重组和其他措施，才能恢复健康。

4、欧洲央行坏帐新规将上路，但银行业2021年前有缓冲期。路透中文网3月16日消息，欧洲央行发表声明指出，欧洲央行的银行新增坏账处置原则指南，经过漫长的推迟之后，将在4月1日生效，但银行业者在2021年之前尚能免于承受全面落实的压力。在约达7,500亿欧元既有坏帐的拖累下，欧元区银行业者目前仍在与欧债危机的余毒苦战，庞大坏账影响了新放贷活动，削弱欧洲央行宽松政策的刺激效果。为化解外界对新规最初提议版本的担忧，欧洲央行表示，原则指南是没有约束力的期许，只会作为与银行依个别情况讨论如何安排坏账拨备的对话基础。根据指导原则，银行业者将有两年时间为不良的无担保债务进行全额拨备，对不良担保贷款的拨备期限将是七年。新原则指南原定1月1日生效，但由于受到激烈批评，欧洲央行对其加以修正，将实施日期推迟。当时来自意大利的批评声最大，因为该国银行业累积的坏账要多于其它大多数欧洲国家。

点评：银行家以及（尤其是来自意大利的）欧洲议员担心，强制银行拨出更多资金为坏账做准备，将会扼杀欧元区中那些增长已然落后的经济体的放贷活动。

（二）货币政策

1、国际清算银行：央行政策正常化进程或更复杂。《中国证券报》3月13日消息，国际结算银行(BIS)指出，近期全球金融市场波动正在回归，但这不会影响各大央行加息以及结束刺激政策的步伐。该行警告称，市场经历长时间平静后，一定会出现波动，这也导致各国央行货币政策正常化的进程更加复杂。国际清算银行货币及经济事务部门主管Claudio Borio认为，最近的市场波动并没有改变更广泛的经济和金融状况，央行不应害怕波动，某些波动甚至对央行推行政策有利。他还表示，市场波动不会结束，金融市场及全球经济正在经历前所未见的情况。他在报告中表示：“货币政策正常化需要其他政策的积极支持，货币政策制定者不应惧怕市场动荡，在回归正常化的过程中，波动性增加或许是件好事。”

2、加拿大央行看好经济发展前景，对待加息依然谨慎。汇通网3月12日消息，加拿大央行发布了对该国经济扩张的乐观评估，不过也重申，在利率恢复到更正常水平方面将持有谨慎的态度。加拿大央行副行长莱恩(Tim Lane)在演讲中宣布了以上展望。加拿大央行决定维持1.25%利率不变。全球和加拿大的经济数据基本上和预期一样。这增强了决策者的信心，即通胀率仍将接近加拿大央行2%的目标。尽管如此，莱恩还是表示，鉴于宽松的货币政策正在努力抵消几个影响需求的因素，加拿大央行的政策利率依然低于中性利率。莱恩还表示：“我们一直在平衡破坏经济扩张的风险。”加拿大央行估计其中性利率在2.5%-3.5%之间，而目前的利率为1.25%。中性利率可以保持经济既不过热也不太冷。

　点评：加拿大央行一直试图将创历史低位的利率恢复到更正常的水平上，而不会在不经意间引发另一轮经济衰退。市场预计，加拿大央行2018年还会加息两到三次，再加息两次的概率更大。自2017年7月份以来，加拿大央行已经加息了三次，因为加拿大经济面临着产能过剩的问题。

3、通胀压力进一步趋缓，印度暂无加息压力。中国金融信息网3月13日消息，由于2月份通胀压力进一步趋缓，印度央行短时间内应该没有加息计划。印度中央统计局公布的统计数据显示，印度2月份CPI数据下降为4.44%。从去年6月开始，印度通胀指数上升明显，从6月份的1.54%上升到12月份的5.21%。但也就是从去年12月份开始，印度通胀指数开始小幅下移，从1月份的5.07%进一步下降到2月份的4.44%。尽管这一数据仍在印度央行设立的4%中期通胀目标之上，但下降趋势的确立减少了印度央行加息的压力。不仅不太可能加息，业内人士已经呼吁进一步降息以促进经济增长。印度工业商会的CII表示，在食品价格下跌、通胀缓和的趋势下，印度央行应该恢复降息周期，以提振目前正在进行的经济复苏。

　点评：此前，印度市场实际利率在走高。印度国家银行等纷纷上调存款和贷款利率，引发市场关于印度央行将在4月份或8月份加息的猜测。由于食品价格的下跌，零售通胀已有所缓和，印度短时间内应该没有加息可能。

4、欧央行首席经济学家：货币政策仍需保持耐心。《中国证券报》3月15日消息，欧洲央行执委会委员、首席经济学家彼得·普雷特表示，欧洲央行目前尚不能认定已经完成“通胀目标任务”，其货币政策仍然需要审慎、耐心和坚持。普雷特表示，欧洲央行在管理通胀方面已取得“重要进展”，但不能认定任务已经完成。去年5月以来，欧元区通胀率一直在1.3%至1.5%之间徘徊，而剔除能源和食品价格因素的核心通胀率却始终疲弱。最新公布的2月份通胀率更是降至1.2%，为2016年12月以来的最低水平，远低于欧洲央行设定的“接近但低于2%”的通胀目标。他还认为，欧洲央行的政策利率路径指引需要调整以及更明确。政策利率和利率前瞻指引将成为该行表明政策立场的重要工具。另外，即使结束目前的量化宽松措施(QE)，欧洲央行仍将维持高度宽松的货币政策立场，监测国债收益率曲线对QE结束的反应十分重要。

5、最新GDP打消新西兰联储年内加息预期。汇通网3月15日消息，新西兰联储公布了2017年第四季度GDP的数据，不论年率还是季率均不及预期。从具体数据来看，新西兰2017年第四季度GDP年率录得2.90%，不及预期的3.10%，之前第三季度GDP年率为2.70%；新西兰第四季度GDP季率为0.60%，不及预期的0.80%，而此前一季度季率为0.60%。Capital Economics表示，新西兰联储第四季度GDP数据不佳，金融市场对新西兰联储将在今年晚些时候加息的预期是错误的。这暗示新西兰联储将继续保持利率不变直到2019年下半年。

6、瑞士央行按兵不动。《中国证券报》3月16日消息，瑞士央行公布利率决议，宣布维持当前利率水平不变，符合市场预期。利率决议显示，瑞士央行将维持活期存款利率在-0.75%不变，同时，三个月伦敦银行间拆放款利率(Libor)目标区间维持在-1.25%至-0.25%不变。此外，瑞士央行预计2018年GDP增速约为2%，与此前预期持平。值得关注的是，瑞士央行称，瑞郎依旧被严重高估，并表示其仍将在必要时对外汇市场采取行动，负利率政策仍有必要。巴克莱银行指出，该机构并不认为这是瑞士央行政策立场的改变，这是预期瑞郎进一步走低的基础。不过，任何迹象表明瑞士央行政策的耗尽都对欧元/瑞郎预期构成下行风险。巴克莱预计，欧元/瑞郎3月末目标指向1.19，年底目标指向1.23。

（三）全球汇市

1.本周（3月12日-3月16日），美元指数上涨0.10%，收于90.20。

图2：美元指数变化图